Lii­sa Ku­ja­la / STT

Li­säk­si ra­hoi­tus­pa­ke­tin yh­te­nä eh­to­na on, et­tä For­tum jär­jes­tää val­ti­on si­joi­tu­syh­tiö So­li­diu­mil­le mak­sut­to­man osa­ke­an­nin, jon­ka seu­rauk­se­na So­li­dium omis­tai­si noin pro­sen­tin For­tu­mis­ta. Sa­mal­la Suo­men val­ti­on mää­räys­val­las­sa ole­vien For­tu­min osak­kei­den mää­rä nou­si­si 51,26 pro­sent­tiin ny­kyi­ses­tä 50,76 pro­sen­tis­ta, eli mui­den osak­kee­no­mis­ta­jien omis­tus lai­men­tui­si.

Yli­mää­räi­nen yh­ti­ö­ko­kous päät­tää var­si­nai­ses­ti So­li­diu­mil­le suun­na­tun mak­sut­to­man osa­ke­an­nin hy­väk­sy­mi­ses­tä. Pää­tök­seen tar­vi­taan kah­den kol­ma­so­san ää­nie­nem­mis­tö.

Ra­hoi­tus­so­pi­mus on he­rät­tä­nyt ar­vos­te­lua muun mu­as­sa Suo­men Osa­ke­sääs­tä­jis­sä, Pörs­si­sää­ti­ös­sä ja S-Pank­ki Fen­no Osa­ke Si­joi­tus­ra­has­tos­sa. Esi­mer­kik­si Osa­ke­sääs­tä­jät on kan­na­no­tos­saan il­moit­ta­nut, et­tä se pi­tää tuen eh­to­ja ai­van lii­an kal­lii­na ja et­tä jär­jes­te­ly on omis­ta­ja-ar­voa tu­ho­a­va mui­ta osak­kee­no­mis­ta­jia koh­taan.

–  Olem­me sa­maa miel­tä sii­tä, et­tä tämä on kal­lis jär­jes­te­ly. Mut­ta sa­mal­la olem­me hy­vin tyy­ty­väi­siä sii­tä, et­tä tämä jär­jes­te­ly on ole­mas­sa, For­tu­min toi­mi­tus­joh­ta­ja Mar­kus Rau­ra­mo kom­men­toi me­di­al­le pari viik­koa sit­ten For­tu­min osa­vuo­si­kat­sauk­sen jul­kis­ta­mi­sen yh­tey­des­sä.

So­pi­muk­sen taus­tal­la on ener­gi­an hin­nan­nou­su ke­sän mit­taan ja al­ku­syk­syl­lä en­nen­nä­ke­mät­tö­mäl­le ta­sol­le. Vaik­ka hin­nat ovat sit­tem­min rau­hoit­tu­neet, niin Rau­ra­mon mu­kaan jär­jes­te­ly oli vält­tä­mä­tön ja For­tu­min on vas­tuul­lis­ta va­rau­tua mah­dol­li­ses­ti vai­ke­aan tal­veen. Rau­ra­mo viit­ta­si vai­ke­al­la tal­vel­la sekä maa­il­man han­ka­laan ge­o­po­liit­ti­seen ti­lan­tee­seen et­tä ener­gi­a­mark­ki­noi­den her­mos­tu­nee­seen ti­laan.

–  Täl­lä het­kel­lä sitä ei tar­vi­ta, mut­ta me em­me tie­dä, mitä tu­le­vi­na kuu­kau­si­na ta­pah­tuu, Rau­ra­mo sa­noi jär­jes­te­lys­tä.

Lai­na­pa­ke­tin hin­taan liit­ty­en Rau­ra­mo ker­toi, et­tä For­tu­mil­la tut­kit­tiin kaik­ki mah­dol­li­set ra­hoi­tuk­sen läh­teet. Hä­nen mu­kaan­sa nyt teh­ty jär­jes­te­ly oli täs­sä mit­ta­kaa­vas­sa pa­ras mah­dol­li­nen, mitä oli saa­ta­vil­la.

For­tum on jo syys­kuus­sa nos­ta­nut lai­nas­ta en­sim­mäi­sen 350 mil­joo­nan erän, sil­lä se­kin oli jär­jes­te­lyn to­teu­tu­mi­sen eh­to­na.

–  Mo­nel­le on jää­nyt epä­sel­väk­si, mik­si ra­hoi­tus oli lo­pul­ta tar­peen. For­tum nos­ti lai­nan vas­ta sen jäl­keen, kun Uni­per-kau­pas­ta oli jo so­vit­tu. Ei­kö koh­tuul­li­sen BBB-luot­to­luo­ki­tuk­sen omaa­va For­tum oli­si saa­nut mark­ki­noil­ta mi­tään muu­ta ra­hoi­tus­ta? Ih­me­tys­tä on he­rät­tä­nyt myös se, mik­si yh­ti­ö­ko­kous kut­sut­tiin kool­le vas­ta mar­ras­kuus­sa ei­kä esi­mer­kik­si jo syys­kuus­sa en­nen en­sim­mäi­sen lai­na­e­rän nos­ta­mis­ta, Pörs­si­sää­tiö kir­joit­taa blo­gis­saan.

Pörs­si­sää­tiö ker­too vas­tus­ta­van­sa esi­tys­tä suun­nat­ta­vas­ta mak­sut­to­mas­ta osa­ke­an­nis­ta, sil­lä esi­tys ei ole osak­kee­no­mis­ta­jien etu­jen mu­kai­nen.

–  Kan­nal­tam­me on myös tär­ke­ää edis­tää hy­viä mark­ki­na­käy­tän­tö­jä. Suun­nat­tu­ja osa­ke­an­te­ja on vii­me vuo­si­na käy­tet­ty löy­hin pe­rus­tein. Nyt esi­tet­tä­vä mak­su­ton suun­nat­tu osa­ke­an­ti on uu­den­lai­nen, vie­lä huo­les­tut­ta­vam­pi il­miö. Epä­toi­vo­tut käy­tän­nöt on pa­rem­pi py­säyt­tää heti, Pörs­si­sää­tiö jat­kaa.

Pörs­si­sää­tiö muis­tut­taa, et­tä moni For­tu­min osak­kee­no­mis­ta­ja on si­joit­ta­nut yh­ti­öön osin­ko­tuo­ton toi­vos­sa.

–  Lä­hi­tu­le­vai­suu­den osal­ta yh­ti­ön ra­ha­vir­rat suun­tau­tu­ne­vat lä­hin­nä lai­nan kor­ko­jen mak­suun osin­ko­jen si­jaan. Tä­män li­säk­si me­ne­tet­tä­vä omis­tu­so­suus on mo­nel­le yk­si­tyis­si­joit­ta­jal­le lii­kaa.

Suo­men Osa­ke­sääs­tä­jien toi­mi­tus­joh­ta­ja Vic­tor Snel­l­man ker­too STT:lle, et­tä ra­hoi­tus­jär­jes­te­lyn tul­tua jul­ki­suu­teen jär­jes­tö sai jä­se­nil­tään ai­ka pal­jon yh­tey­de­not­to­ja, jot­ka kos­ki­vat tuen eh­to­ja. Myös Osa­ke­sääs­tä­jät ar­vi­oi, et­tei esi­tys ole vä­hem­mis­tö­o­sak­kai­den edun mu­kai­nen.

Snel­l­man ker­too kuul­leen­sa, et­tä Hel­sin­gin Kult­tuu­ri­ta­lol­la jär­jes­tet­tä­vään yh­ti­ö­ko­kouk­seen on tu­los­sa osal­lis­tu­jia maa­kun­nis­ta jopa jär­jes­te­tyil­lä bus­si­kul­je­tuk­sil­la.

–  Ky­se­le­mään (yh­ti­ön) joh­dol­ta, et­tä mitä on ta­pah­tu­nut ja mik­si näin.

Snel­l­man kri­ti­soi tuen hin­taa ai­van "pos­ket­to­man kal­liik­si". Hän ar­vi­oi, et­tä For­tu­min luot­to­luo­ki­tuk­sel­la lai­naa pi­täi­si saa­da edul­li­sem­min var­sin­kin, kun val­tio on kui­ten­kin yh­ti­ös­sä mu­ka­na suu­re­na omis­ta­jan.

–  Yh­tiö ei ole mis­sään vai­hees­sa ker­to­nut, mik­si näin jä­rei­siin toi­miin on pi­tä­nyt ryh­tyä. Mikä sen ta­lou­del­li­ses­ti pai­na­va syy on? Snel­l­man ky­syy.

–  Vä­hem­mis­tö­o­mis­ta­jat käy­tän­nös­sä tä­män lys­tin mak­sa­vat, kos­ka val­tio tätä kaut­ta ot­taa pait­si yli­suu­rel­la ko­rol­la iso­ja osin­gon kor­vik­kei­ta it­sel­leen, mut­ta myös omis­tu­so­suut­ta. Se joh­taa sii­hen, et­tä vä­hem­mis­tö­o­sak­kaat saa­vat vä­hem­män osin­koa pait­si heti, myös tu­le­vai­suu­des­sa, kos­ka nii­den osuus lai­men­tuu.

Hel­sin­gin Sa­no­mat ker­toi maa­nan­tai­na, et­tä val­tio-omis­ta­ja tie­si jo vii­me ke­vää­nä For­tu­min ra­ha­ti­lan­teen ole­van ki­reä. Snel­l­man ih­met­te­lee, mik­si ke­vään yh­ti­ö­ko­kouk­ses­sa pää­tet­tiin sil­ti mak­saa noin mil­jar­di eu­roa osin­ko­ja.

–  Nii­tä osin­ko­ja­han ei oli­si pi­tä­nyt mak­saa, jos yh­ti­ön hal­li­tus tie­si tai sen oli­si pi­tä­nyt tie­tää, et­tä se saat­taa joh­taa mak­su­ky­vyt­tö­myy­teen.

Snel­l­man ih­met­te­lee myös sitä, mik­si For­tum ei ke­rän­nyt ra­hoi­tus­ta jär­jes­tä­mäl­lä mer­kin­tä­o­suu­san­nin.

–  Se oli­si ol­lut reh­ti kei­no, kos­ka kaik­ki osak­kee­no­mis­ta­jat ovat sil­loin sa­mal­la vii­val­la.